锂电设备行业报告（44页）

行业报告下载 2020年12月10日 06:18 管理员

2020 年欧洲等海外地区新能车在大众、特斯拉等车企的强新产品周期驱动下，叠加补贴政策和碳排放标准升级，新能车销量实现爆发式增长。5 月 19 日，欧盟提案将电动车纳入绿色经济复苏计划。2019 年以来，欧洲对电动车的单车补贴最高接近 1 万欧元，直接导致 2020 年初以来欧洲新能车的高增长。目前全球新能车渗透率仍不足 5%，行业成长空间仍然巨大，可以预见行业将在未来五年，大概率实现快速放量。欧洲新能源汽车的加速不仅受补贴的加大而且受欧盟乘用车中期排碳目标的压力，将对超标的燃油车实施直接的罚款措施。欧盟 2021 年的碳排目标为每公里排碳 95 克，2025 年和 2030 年目标分别为每公里 85 克。而欧洲 17 年乘用车平均碳排为每公里 118.5 克，2015 年至 2017 年基本无变动，2018 年受 NEDC 转换为 WLTP 影响，欧洲车企平均碳排不降反升至每公里 120.5 克，因此电动化渗透率提升确定性进一步增强。 2020 年 9 月国内新能源汽车销量达 13.8 万辆，同比增长 68%，Q2 国内新能车销量增速转正并明显提速，国内新能源汽车行业的复苏如期而至。海外市场的增量主要来自补贴标准和碳排放要求显著提升的欧洲市场，1-8 月欧洲新能车销量同比增速达到 84%，7-8 月销量同比增速达到 173%。

我们认为，2020Q4 将是国内和海外新能车同步高增长的开始，看好未来长期高成长性。新产品周期驱动：特斯拉和大众等国外车企新产品周期驱动新一轮电动化渗透率提升周期，新能源汽车方向确定性进一步增强。短期内，到 2022 年，特斯拉全球产能有望达到 300 万辆，大众 MEB 车型的产能可以达到 120 万辆+；长期来看，特斯拉计划 2030 年其电动车产量达 2000 万辆，大众计划未来十年新能车产量超 2600 万辆，丰田计划在 2025 年全球销售超过 500 万辆新能源汽车。各大国际车企积极布局新能源汽车，强新产品周期是驱动行业高增长的最重要原因，消费者对电动车的消费可选范围进一步扩展，新能车行业从之前的政策驱动正式转变为市场驱动。叠加电池成本的进一步降低，目前新能车渗透率不足 5%，未来 5 年有望实现快速放量，行业高成长性可期。新能源汽车的高增长驱动动力电池行业排产持续超预期，部分头部企业的排产计划和新产线招标都积极扩张。宁德时代计划在 2025 年之前扩产超过 500GWh 的产能，LG 在欧洲此前规划超过 260GWh 的产能，在一期扩产 68GWh 之后，总排产计划有望进一步增加，以匹配大众 MEB 车型销量超预期和特斯拉新产能的释放。欧洲新能车销量的持续高增长，国内新能车市场在补贴退坡和一季度影响后逐步恢复，三季度销量已经逐步转正。2021 年全球新能车市场高增长的确定性较强，未来五年行业的平均增速有望达到 40%以上，预计到 2025 年，全球动力锂电池装机量将超过 900GWh。

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