汽车市场经销商行业报告（26页）

行业报告下载 2020年12月10日 06:50 管理员

豪华车表现一枝独秀，网点扩张策略稳健，经销商对品牌库存管理满意度较高。相较于整体表现低迷的乘用车市场，豪华车近年销量保持较快增长，2019 年销量增速达到 8.6%。在此背景下，豪华车经销商网点并未一味扩张，仍保持较好节奏，在库存管理上也较为合理。2019 年豪华品牌网点新增率和停业率分别为 7.9%和 3.1%，停业率明显低于合资品牌和自主品牌，说明豪华品牌经销商运营的稳定性较好。从 2019 年品牌类别经销商库存满意度得分来看（反映经销商对整车品牌所下达的任务指标、库存结构和库存深度是否合理的指标），豪华品牌经销商的满意度最高。豪华品牌店均新车销量持续提升，豪华品牌 4S 店单店新车毛利表现突出。经销商得益于豪华品牌新车整体销量的持续提升和品牌稳健的网点扩张策略，店均销量持续提升，2019 年达到 886 辆，超过合资品牌位列第一。2018H1 豪华品牌 4S 店单店新车毛利达到 463 万元，大幅领先合资品牌和自主品牌。车市下行阶段行业加速优胜劣汰，德系、日系品牌新车市占率持续提升。凭借自身产品竞争力和消费者认可度，德系、日系品牌持续蚕食其他系别车企份额，市占率分别从 2016 年的 21.5%和 17.4%提升至 2019 年的 27%和 23.5%。日系品牌网点扩张更为稳健，4S 店店均销量较为稳定。

从网点扩张策略来看，日系品牌相较于得洗品牌更为稳健，从而帮助其店均新车销量较为稳定，2019 年为 911 台，相较 2016 年的 880 台略有提升；而德系品牌 4S 店均销量有所下行，从 2016 年的 1261 台降至 2019 年的 1149 台。经销商的库存管理水平：经销商自主可控力更强，为核心竞争力之一。我们前文已经分析过，库存周转对于经销商新车销售的盈利能力有重要影响，同时其相较于车市整体表现和品牌竞争力等因素，更多取决于经销商自身能力，是经销商的核心竞争力之一。 2019 年 12 月，行业库存系数为 1.33，不同经销商之间差异明显，除了受到所销售品牌景气程度的影响外，也反映了不同经销商之间库存管理能力的巨大差异。保险和汽车金融渗透率均有进一步提升空间。2018 年百强经销商新车保险渗透率 70.4%，2019 年车辆延保渗透率 13.5%；2019 年经销商新车金融渗透率为 45%，其中豪华、合资和自主品牌分别为 42.3%、49.9%和 44.1%，保险和金融渗透率相较于发达国家仍具有一定的提升空间。因此金融保险业务虽然与新车销量有直接关联，但它们的渗透率仍有提升空间，周期性明显弱于新车销售。保险通过返佣盈利，金融业务自营和代理各有优缺点。经销商保险业务模式简单，通过收取保险公司的佣金返点盈利；而金融业务则分为金融代理和金融自营两类模式。

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