偏光片产业研究报告（47页）

行业报告下载 2020年12月15日 06:57 管理员

偏光片行业具有技术密集和资金密集的特点，其毛利率水平在LCD产业链中处于较高的位置。同时其市场也具备一定的进入壁垒，包括技术壁垒，以及客户认证壁垒等。LCD产业链上、中下游行业的毛利率水平构成了传统LCD显示行业利润率的“微笑曲线”。其中上游的玻璃基板、光学膜材、化学品等供应链环节拥有更好的平均毛利率，下游环节中的整机品牌及渠道经销，则毛利率相对较高。 ▪ 由于LCD下游应用领域较为广阔，使得偏光片产品也呈现多样化的特点，不同细分产品的利润空间也存在较大差异。中小尺寸偏光片产品由于对产品的光学指标、机械性能等要求较高，主要体现在偏光片整体的减薄，以及对压敏胶可靠性要求的提升，因而其利润空间相对也较大。而大尺寸偏光片产品由于使用量大，产品类别相对较少，本身技术迭代也更慢，因而其面积单价更低，产品利润率整体相对于小尺寸产品更低。偏光偏光片主要性能指标包括光学特性、机械性能和可靠性三方面。光学特性主要是指偏光片的透过率、偏振度和色调等参数；机械性能主要包括偏光片的翘曲度、偏光片压敏胶的粘结强度等；可靠性则是衡量偏光片耐久性的指标，其评价方法是将偏光片放置在高温、低温、高温高湿等环境试验箱中经过一定时间后，检查其外观和光学性能的变化。

偏光片市场的进入也具备一定的行业壁垒，主要体现在技术壁垒及客户认证壁垒等两个方面。 ▪ 技术壁垒：通常情况下，新增一条生产线所需时间为1-2年，而运营一条生产线的核心在于各生产设备的磨合与调试。因偏光片是使用各种薄膜制程，且需要满足各项光学指标，任何一个环节出现问题，都会导致最终产品出现瑕疵。把各环节生产设备调整到最佳状态，是保证生产线盈利的前提。但生产线调试涉及众多专业的配合，工艺技术的不断完善，需要多年的技术、经验的积累。 ▪ 客户认证壁垒：偏光片作为面板显示产品的关键原材料，其质量好坏直接影响终端面板的显示性能和质量。为了保证产品质量，液晶面板厂商通常需对偏光片生产企业进行严格的认证，而为了维持产品品质的稳定性，其在偏光片供应商认证通过后一般不会轻易更换。日本企业在偏光片生产上居于全球领先地位，尤其在生产偏光片所需的关键原材料PVA膜、TAC膜等方面，在技术上、市场上更是居于垄断地位。PVA膜主要由日本的可乐丽与三菱化学生产，可乐丽占据全球市场80%以上的份额。TAC膜的主要生产厂商包括富士、柯尼卡美能达等日本企业，以及晓星、新光等韩国企业。其中日本企业市场份额超过80%，富士市场份额占比超过50%。 ▪ 由于日本企业垄断其技术和产品，偏光片生产企业主要从日本企业采购。整体来看，材料端的供应也较为稳定，随着规模效应的提升，其原材料整体采购价格也有望保持平稳下降。近年来国内以东氟塑料、新纶科技为代表的企业在TAC膜领域国产化技术取得了一定突破，皖维高新自主生产的PVA膜已进入部分国内偏光片生产企业（如三利谱等）的供应链体系。

随着2018年起全球10.5代线的陆续投产，65”及更大尺寸的面板出货持续增长，IHS预计耐久性更优的非TAC膜的需求将持续增长。在玻璃基板薄型化下需降低偏光板的收缩力，电视面板大尺寸化下背光模块的热度不均将引起偏光板的收缩，加上以Open Cell的方式销售数量的增加，运输时间长需要加强耐久性的要求下，替代TAC膜的COP、压克力（Acrylic）以及PET材料开始大量导入。

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