中国软饮料行业报告（60页）

行业报告下载 2021年06月15日 07:09 管理员

市场往往对软饮料行业存在刻板印象，即饮料行业进入门槛低、产品生命周期短、爆款起量存在较大不确定性，或许称不上一门好生意。但与此同时，当前饮料行业零售规模超过 7000 亿，前有传统饮料企业娃哈哈的掌门人几度荣登中国首富1，后有农夫山泉上市后获百倍估值，而创立仅 4 年的元气森林估值已近 60 亿美金，行业空间广阔、企业不乏亮点。如何看待饮料行业的需求本质、商业模式和产业趋势？在玩家众多、竞争激烈的行业中企业采取何种策略更能有效突围？本篇报告，我们致力于在深度剖析以上问题的基础上，辨析饮料企业投资价值。同时，基于产品特性，在本文中我们将 Euromonitor 口径下乳饮料（原属乳制品分类）一并纳入软饮料讨论范围。便利→口味→功能，传统软饮料细分品类的消费诉求逐类累加。我们认为，传统软饮料（不包含新式茶饮、咖啡店等门店现制饮品）本身为可满足户外便利性的饮品，在此基础上逐级累加了对口感和功能的诉求。

因此，各细分饮料品类可按消费诉求分为三类：1）第一类，便利：仅满足解渴便利性诉求，即包装水。第二类，便利+口味：在便利性的基础上，增加口感诉求，主要包括果汁、茶饮料、乳饮料等；3）第三类，便利+口味+功能性：在便利及口感的基础上，增加了功能性诉求或具备轻上瘾性，如咖啡、能量饮料、碳酸饮料及凉茶等2。从共性来看，便利性为所有传统软饮料品类的基础，因此渠道的重要性尤为突出。我们认为，相较于牛奶、啤酒、白酒等其他饮品为满足基础营养、社交/情感需求，饮料更多地满足即饮便利性需求。相应地，渠道对饮料企业重要性尤为凸显，往往体现为饮料企业流通渠道占比更高、终端网点数量更多，且更注重布局量贩机等零售设备以进一步满足消费者户外即饮需求，也给予渠道更厚的利润以提升渠道推力、抢占货架份额。  饮料流通渠道销售占比达 9 成以上。从主要的饮品看，白酒主要为社交需求，定位更近似于奢侈品，且白酒香型、产地的不同导致产品之间差异较为明显，更容易打造自身品牌以强化品牌拉力；啤酒具备社交、情感属性，消费场景以餐饮、酒吧等渠道为主，现饮占比近 50%；乳制品定位基础营养，销售多绝大多数通过流通渠道，且购买目的性较为明确，渠道下沉及消费者渗透更深，但网点铺设广度不如软饮料；而软饮料以流通为主、现饮为辅，20 年饮料销售在流通渠道占比达 92%。

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