锂电铜箔行业报告（50页）

行业报告下载 2021年11月24日 07:11 管理员

锂电铜箔是锂电池负极材料载体和集流体的首选材料。锂电铜箔在具备良好的导电性、延展性、化学性质稳定等特性的同时，拥有原料资源丰富、加工技术成熟、加工成本低廉等优势，因此是锂电池负极材料载体和集流体的首选，起传导、汇集电流以产生最大输出电流的作用。从锂电池的组成来看，锂电池铜箔占锂电池材料成本的 5-10%，占锂电池质量的 10-15%，是锂电池的重要组成部分。产业链上游端：铜是锂电铜箔最主要的原材料，原材料铜价格变化直接影响锂电铜箔的价格走势。铜箔的原材料主要是铜线以及少量的硫酸（用于制作硫酸铜电解液）、明胶（用于添加剂）、BTA（用于抗氧化后处理），直接铜材料占产品成本的 79%，因此目前大宗铜价居于高位直接导致铜箔价格显著提升。

产业链中游端：企业盈利模式为“铜价+加工费”，率先实现极薄化铜箔生产的厂家享有加工费的技术溢价。铜箔生产企业均采用“铜价+加工费”的定价模式，有助于在实际生产中采取以销定产的生产模式，转移分散铜价波动风险；纯加工费的上涨是企业盈利增长的关键因素，铜箔厚度越薄，加工费、毛利率越高，推出更轻薄的铜箔产品会使生产厂家率先享有技术领先带来的定价优势。目前锂电铜箔均为电解铜箔，电解法制造铜箔包括溶铜造液、原箔制造、表面处理和分切检验四个环节。其中核心环节在于利用生箔机电解制备原箔，电解液在直流电和水分子的极性作用下发生电离，铜离子向生箔机的阴极辊移动被还原成铜，沉积形成铜箔。生箔环节的 Know-how 形成技术壁垒。在原箔生产过程中，涉及到添加剂配方调试、阴极辊表面研磨、生产电流电压输出效率校对等环节，也是各铜箔厂商生产技术工艺产生差距、打造自身技术壁垒的环节。

根据对嘉元科技的核心技术梳理，公司拥有的核心技术涉及超薄和极薄电解铜箔的制造技术、添加剂技术、阴极辊研磨技术、溶铜技术和清理铜粉技术，共计 5 大板块，其中有 3 项用于生箔工艺，生箔工艺对应的专利数达 21 项，占核心技术总专利数的比重高达 68%。锂电铜箔技术指标众多，厚度、抗拉强度等指标直接影响锂电池产品的能量密度、寿命、安全性。衡量铜箔物理性能的指标主要包括厚度、厚度均匀性、表面密度、表面粗糙度、抗拉强度、延伸率、孔隙率等，化学性能指标主要包括抗氧化性、耐腐蚀性、耐热性等耐性指标。相对而言，铜箔厚度越薄，发生断裂的可能性越大，影响锂电池安全性，因此极薄、超薄铜箔需同时具备更高的抗拉强度，对铜箔产品的综合性能提出了更高的技术要求。

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