酒管企业研究报告：东呈集团专题（31页）

行业报告下载 2022年08月13日 06:43 管理员

公司持续开发酒店市场，酒店规模不断壮大。过去三年，在疫情期间公司仍维持酒店数量的增长，自2019年至2021年，公司酒店数量（含已签约酒店）从2413家增长至3216家，增长33.3%。 p 截至2021年底，公司已开业酒店总数达2165家，其中，已开业加盟酒店达2162家，直营酒店3家；分细分领域来看，经济型/中档/ 中高档/高档品牌开业酒店数分别为1339 / 747 /75 / 4家。专注于酒店特许经营业务，覆盖加盟酒店各个环节。公司旗下酒店主要为加盟酒店，核心业务即为加盟酒店提供特许经营服务，主要包括特许经营前期服务、特许经营管理服务、系统服务、会员服务和酒店供应链服务，涵盖了酒店筹建及运营的全流程。 2021年公司特许经营前期服务及管理服务相关收入占比分别为7%和55%。2019年至2021年，公司营业收入分别为8.89亿元、8.19亿元和10.43亿元，主营业务收入占比均在97%以上。2020年受到疫情影响，出行需求下降，影响酒店行业收入，2021年随着疫情防控取得成效，叠加公司加大市场开拓力度，公司收入同比增长27%，同比2019年增长17%。

从主营业务构成来看，特许经营管理服务贡献了公司一半以上的收入，特许经营管理服务收入主要来源于驻店管理人员服务及酒店管理服务收入，2021年该业务收入占比达55%。系统服务收入快速增长，2021年实现收入2.54亿元，同比增长58%。2019年至2021年，公司营业成本分别为3.91亿元、3.93亿元、5.55亿元，其中，主营业务成本占比分别为98%、96%和97%。 2021年营业成本的大幅增长主要来源于公司旗下酒店数量的持续扩大，导致加盟酒店驻店管理人员、酒店运营业务及职能人员数量增加所致。 p 按照主营业务成本构成来看，2021年驻店管理人员服务成本为2.57亿元，占比高达47%。2019年至2021年，公司主营业务实现毛利4.86亿元、4.23亿元和4.80亿元，毛利率为56%、53%和47%，毛利率的下滑主要来源于两个方面，一方面公司加大了对于加盟酒店扶持力度，费用减免增加，另一方面公司积极扩张加盟酒店运营人员员工，导致职工薪酬相应增加所致。连续三年归母净利润超亿元。2019年至2021年，公司实现归母净利润1.82亿元、1.21亿元和1.03亿元，在疫情期间展现了公司优异的盈利能力。

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