中国乳制品行业报告（278页）

行业报告下载 2022年08月25日 08:57 管理员

作为全球第二大经济体，中国人均乳制品的销量与发达国际存在巨大的差距。根据 Euromonitor 数据，2021 年，中国人均乳制品的单日销量仅 60 克，远低于西方发达国家以及亚洲的邻国，更是远低于中国营养学会所制定的中国居民膳食指南中的乳制品推荐摄入量（每日 300 克）。从数据上来看，亚洲国家的人均乳制品销量远低于欧美。我们认为，这种差距很大程度上是由于中西方巨大的饮食文化与生活习惯差异所造成的。因此，我们不认为中国人均乳制品销量长期能够达到欧美的水平。尽管如此，我们相信，未来中国人均乳制品销量对标亚洲先进市场的水平依然可期。中国目前的人均乳制品销量大概是日韩的一半，相当于日本在上世纪 60-70 年代的水平。在 1975-1990 这 15 年间，日本人均乳制品销量经历了快速的增长并达到峰值。我们认为，中国目前的乳制品行业与上世纪 70 年代的日本一样处于增长期，并将在未来 10 年继续经历销量的快速提升。中国人均乳制品销量在 2014 年之前经历了较快的增长。然而从 2015 年开始，中国人均乳制品销量未有明显的增长，并维持在一个稳定的水平。2020 年新冠疫情暴发以后，中国政府大力宣传乳制品对健康的重要性，呼吁消费者增加对牛奶的摄入。

我们相信，疫情的暴发有望提升中国消费者的饮奶意识，促使更多中国人养成饮奶的习惯，使中国消费者的人均乳制品销量重新回到增长轨道。我们保守假设，到 2035 年中国人均液态奶销量能够翻倍并基本达到日韩目前的水平，这便意味着中国液态奶销量在 2021-2035 年的年复合增长率（CAGR）能达到接近 5%。中国人均乳制品需求在地域上也存在很大的差异性，这种差异性主要体现在以下两个方面：（1）由于经济发展的不平衡，城镇与农村的人均奶类产品销量差距巨大，城镇居民平均奶类产品销量大概是农村居民的两倍以上。（2）每个省（包括直辖市）之间的差异也非常明显。北方省市的人均饮奶量普遍高于南方地区。其中北京的人均奶类产品销量在全国独占鳌头，领先于中国其他省和直辖市。另一方面，低线城市与农村地区的消费者对于饮奶的重要性依然缺乏足够的认知，更未养成长期的购买习惯。这也造成这些地区的乳制品渗透率持续处于较低的水平。因此，中国乳制品未来销量的增长,很大程度上将依赖低线城市与农村地区渗透率的增加。我们相信，随着国家对国民健康程度的不断重视，国家将进一步加强乳制品的宣传与教育，提升国民的饮奶意识，从而推动中国总体人均乳制品需求的增加。

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