新冠疫情的中长期影响研究报告（26页）

行业报告下载 2023年02月15日 06:22 管理员

Blanchard and Summers （1986）①较早使用磁滞效应来描述20世纪80年代欧洲国家失业率居高不下的现象。他们发现，欧洲的失业率在1970s衰退之后持续偏高，这种现象没办法用常规的宏观经济周期波动理论或劳动力市场摩擦来解释。随后学术界涌现出了一批文献论证宏观经济系统中广泛存在的磁滞效应，如Clark （1989）、Dixit （1992） ②、Cerra和Saxena （2008） ③、Fatás 和Summers（2017）④。磁滞效应的另一个典型例子是 2008 年金融危机后欧洲经济的表现。如 Diggle 等（2021） ①指出的，2000 年以来欧洲经济受到了三轮冲击，分别是 2008年金融危机、2012年欧债危机和2020年疫情冲击。虽然每次冲击后经济都出现了快速恢复，但每一次冲击都对欧洲经济的长期增长轨迹造成了影响。每次冲击过后欧洲经济的潜在增速都会下降，每次冲击都带来了长期持续影响。

马畅等②研究了上世纪六十年代以来的六次公共卫生冲击③带来的经济影响。他们发现发生公共卫生危机的国家相对于其他国家当年的实际经济增速下降3个百分点，消费、投资和国际贸易都显著下降，危机解除以后经济会有明显复苏，但是危机以后五年的时间里产出水平仍低于危机前水平。该研究还进一步指出，考虑到新冠疫情的病毒危害、封控范围和力度远大于此前的公共卫生危机，再加上全球经济更紧密联系所带来的负向影响，新冠疫情带来的中长期经济伤害会大于此前的危机。需要区分正常经济周期意义上的小幅经济下行和罕见外部冲击带来的严重经济下行之间的区别。前者对未来的中长期经济增长未必会带来显著负面影响。在较早的奥地利学派视角下，经济下行会淘汰掉生产率比较低的企业，让好企业获得更大的市场份额和发展前景，出清过程会提高全要素生产率，这些观点也得到了当代研究的支持④。

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