旅游及景区行业报告（23页）

行业报告下载 2023年09月22日 08:35 管理员

景区与其他社服板块相比，疫情时期需求受抑程度最高、地域依赖性最强且无跨区域熨平风险能力、消费仅可线下进行。景区疫情期间需求受压制程度最高。酒店商旅客群占比高、故为可选消费中最刚需的消费品；免税中的部分商品如美护品类凭借消耗性和性价比获得了必选属性；餐饮凭借高消费频次及本地生活的改善需求获有较刚性需求；OTA 凭借交通及酒店预订中的商旅客群亦具备必选性；而景区由于不具备商务属性，因此在疫情期间整体需求受抑制的程度最高。景区有强地域依赖性且点位单一。景区尤其是自然景区大多依赖自然资源禀赋及人文历史特色，物理上难以复制，若当地发生疫情扩散或人员流动强管控，则 100%受损。

而酒店、餐饮、免税布点众多且相对分散，可借此熨平单一地区经营风险，OTA 本身业务类型多样、因此地域依赖性较弱。景区消费局限为线下场景。从消费场景上看，景区、酒店、OTA 均仅支持线下到场消费，餐饮、免税可支持线上消费场景。景区严重依赖线下客流，疫情期间业绩受损严重。景区仅能线下运营，疫情期间受制于人员流动管控、线下客流大幅减少，营收及净利润均受损严重。2020Q1 以来，景区板块收入处于 30-70 亿区间内，而 19 年各季度收入处于 110-170 亿区间，多数财期景区板块整体亏损。其中，在疫情较为严峻的 2020Q2，景区板块总营收仅为 31 亿元、同比-78.2%、仅为 2019 年同期的 21.8%，实现净亏损 5 亿元、同比大幅亏损。

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