光伏边框行业报告（31页）

行业报告下载 2023年10月30日 07:34 管理员

光伏边框企业销售定价普遍采用“公开市场铝锭价格+加工费”的模式。光伏边框行业盈利主要来源于加工费，当原材料价格上涨时，光伏边框需将原材料上涨影响传到至下游来保障自身盈利。铝价中枢抬升且近年来加工费下滑，铝边框生产利润空间有所压缩。2021 年之前，铝锭价格较低，基本在 1.5 万元/吨以下。2021 年下半年起，因能耗双控、限电限产大幅上涨，铝锭最高价格一度接近 2.3 万元/吨。2022-2023H1 铝锭价格整体处于高位震荡状态。光伏边框企业面对下游光伏组件厂商议价能力较弱，客户对产品的稳定性、可靠性、良品率均有较高的要求。以永臻股份为例，我们根据其披露的 2020-2022 年光伏边框成品的单价与单位材料成本，计算得到永臻股份此期间加工费下降约 400 元。

光伏边框属于光伏行业轻固定资产、重营运资产行业。根据鑫铂股份光伏铝部件项目投资测算，铝边框单万吨产线固定资产投入约 0.56 亿元，属于光伏产业链固定资产投入较低的环节。光伏边框企业有较大的运营资金压力。在光伏边框生产成本构成中，原材料铝棒占据了绝大部分，其价格受有色金属市场价格波动影响较大，光伏边框企业原料采购议价能力较弱，结算方式一般为现款现货，无法实现对上游占款。而下游光伏组件厂商集中度较高，大客户议价能力较强，回款较慢，应收账款周转天数较长。行业内主要公司应收账款周转天数基本都在两个月以上。上下游的结算方式差异导致光伏边框行业需要向下游垫资，回款周期长，有较大的营运资金压力。

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