中美互联网研究报告（69页）

行业报告下载 2025年01月02日 07:00 管理员

中国互联网投资机会或主要来自于政策驱动下的估值修复，美国互联网则更依赖 AI 业绩驱动。年初至今（2024 年 12 月 4 日），中美互联网指数涨幅分别为 16%和 36%，均取得不错收益，其中中国互联网行业波动幅度更大。以过去五年为周期来看，美股互联网指数（道琼斯）上涨 84%，中国互联网指数（中证）下跌 26%。两者股价在 2021 年和 2023 年分化严重。从估值（2025E 市盈率）来看，中国互联网行业（12x）显著低于美国互联网（26x），存在明显折价。AI 仍然是 2025 年最值得关注的投资方向之一，全球 AI 应用或迎来爆发，美股行情或率先启动。

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