美国核电复兴驱动因素分析报告（39页）

行业报告下载 2025年02月19日 07:19 管理员

我们认为：高密度清洁能源转型、大国核技术博弈、AI 算力基建带动电力基建，三重因素共同作用下，形成核电复兴预期。多因素驱动 1900 年以来的能源转型，清洁性是不变的转型方向。但低密度可再生能源因其不稳定性带来的时段性缺电、电价飙升问题于各国均已有案例，尤其是中、美两国在用电量维持个位数正增长的背景下，对高密度清洁能源的追寻更为迫切。从占比来看，石油煤炭天然气在全球能源结构中仍占据重要地位，核电投资的关注度提升。 1900~1975 年：技术驱动“煤转油”。在石油开采初级阶段，石油这一新品种在能源效率和运输便捷性优势，逐渐对煤形成替代。 1970~2000 年：地缘政治恶化、去依附目标驱动“油转气”。两次“石油危机”引发石油供应减少；欧美发达经济体受影响较大、寻找替代能源意愿较强。 2000~2010 年：中国下游需求驱动“用煤回升”。中国的资源禀赋决定了“以煤为主”的能源消费结构，随着 2000 年以来重工业发展，中国处在经济腾飞阶段，中国煤炭消费占全球的权重上升。 2010~2020 年：ESG+多因素驱动可再生能源发展。可再生能源占比加速提升，一方面全球对气候目标达成共识，带来 ESG 投资风气；另一方面新能源技术突破、新的地缘政治问题出现等多因素引发了全球范围内新一轮的能源转型。

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