2024-2025年中国公司IPO上市分析报告（29页）

行业报告下载 2025年04月15日 08:05 管理员

根据 IT 桔子数据，从新上市公司的数量来看，2021 年是最高点，达到了 620 家；2017 年 A 股 IPO 显著提速，上海和证券两大交易所的新股数几乎实现翻番增长，使得 2017 年成为近十年的次高点。2018 短暂地降速，之后几年经历了再次抬升，从 2021-2024 年，中国 IPO 公司数已经连续 4 年下跌，整体呈现了大 M 型的波动态势。从募资总额来看，2020、2021 这两年达到了创纪录的 7000 多亿元，之后一路滑坡，到 2024 年新股 IPO 只有 217 家，同比减少了 44%；IPO 募资额仅有 1399 亿元，同比减少了 64%。总的来说，2024 年正处于近十年的谷底。我们不得不去探究这一剧烈的变化到底是怎么造成的？由于二级市场的发行上市有着严苛的审核流程和制度、规则，个别偶然因素难以造成系统的影响。因此，我们认为 IPO 断崖式下滑主要是政策性的原因所致，包括比较显而易见的在 2024 年 4 月“国九条”出台后，监管机构加强了对发行上市的准入把关，提高了现场检查的覆盖面，从原来的 5% 提高到 20%。对于上市前突击分红等行为，监管机构已将其纳入负面清单，并严格监管分拆上市行为，使得一些相关企业不得不撤回申请。

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