房地产债务重组研究报告（24页）

行业报告下载 2025年04月22日 07:51 管理员

近年来，受市场销售承压、房企财务杠杆过高等因素影响，房地产行业信用风险事件有所增长，根据 DMI News 不完全统计，截至 2025 年 1 月 16 日，已有至少 80 家房企发债主体发生债券逾期或债务管理事项，其中有 33 家主体仅涉及境外债券出险/债务管理，有 9 家主体仅涉及境内。违约房企融资受到一定影响，并进一步对未违约民营房企的融资造成拖累。过往财务杠杆过高叠加当前行业融资受阻及市场下行，部分房企深陷债务困境，甚至可能对保交楼工作造成严重拖累。我们预计，今年会有更多房地产企业积极借助债务重组及重整等举措，大力削减债务规模，且推进进程有望加速。房企的整体债务解决方案通常包括债务重组和重整等方式，其中境外重组包括展期、新债券/贷款置换、强制可转换债券、降票息等多种选项，境内债务重组过往以展期为主，后续有望借鉴境外债重组方案加大削债比例，相较于债务重组，重整涉及债务不仅包括公开市场债券等，还可包含总包及分包供应链等各类的应付款、商票等。

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