传动、支承类零部件行业报告（30页）

行业报告下载 2025年06月01日 08:03 管理员

我们曾在 2024和 2025年风电设备年度策略中连续提到关注风电设备零部件尤其是传动和支承类零部件厂商的投资逻辑：《风电设备 2024 年度策略报告：阻塞渐消，拐点已现》：关注底层共性的技术平台型公司，其底层技术可通用至新能车、人形机器人、机床等其他行业。建议关注的标的包括崇德科技、五洲新春、力星股份。《风电设备 2025 年度策略：交付大年，关注“两海”和零部件多元化》：关注零部件环节依托相同的底层技术在新能源汽车零部件、人形机器人、低空经济/飞行汽车等高景气行业方面的发展，我们认为 2025 年此类公司的股价仍然有较大可能从非风电领域的发展中获得超额投资收益。相关推荐标的包括长盛轴承、力星股份、五洲新春、双飞集团、金沃股份、崇德科技等。上述报告看多传动和支承类零部件厂商的逻辑主要是从风电行业的角度出发：虽然 “两海”战略已经成为风电行业的共识，但国内海风装机确实连续几年不及预期，因此主机、海缆和塔筒等主产业链或者是“含海量”较高的厂商业绩和股价表现均比较一般。而零部件厂商“船小好调头”，在风电装机增速放缓、产品受到价格战困扰的情况下，零部件厂商能够基于相同的底层技术迅速调整发展方向，比如选择风电产业链上下游延伸，或者多元化拓展至汽车零部件、低空经济和人形机器人等其他行业。

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