人形机器人行业报告：智能具身（71页）

行业报告下载 2025年06月25日 07:56 管理员

引言：产业化拐点确立，三重驱动开启万亿赛道。人形机器人板块正从主题投资迈向成长投资，2025 年有望成为全球量产元年。技术端，大模型突破通用性瓶颈，DeepSeek 低成本训练范式加速 AGI 落地；产业端，特斯拉、英伟达、华为等科技巨头密集布局；政策端，政府工作报告明确，培育具身智能等未来产业，大力发展智能机器人。我们预计，2025 年全球出货量将达万台级别，2027 年特斯拉目标产能突破百万台，产业链长期成长空间打开。产业逻辑：AI 赋能+巨头入局，三重驱动强化趋势。1）技术基座升级：非具身大模型实现任务分解与规划，具身大模型直接输出高频动作指令，AGI 终极形态下机器人将具备单模型闭环、主动理解与强适应能力；2）场景成本突破：特斯拉 Optimus 将率先导入超级工厂，车端供应链复用推动售价降至 2-3 万美元，远期规模效应下成本有望进一步下探；3）政策密集催化：2025 年政府工作报告首次将具身智能纳入未来产业培育，地方政策围绕技术攻关、产业集群、应用示范三方面加码，形成“中央定调-地方落实”的立体支持体系。供给维度：全球产业巨头形成多维共振。1）特斯拉：2025 年计划出货数千台，2027 年目标百万台，硬件方案趋于锁定，复用汽车降本经验；2）华为：具身智能创新中心聚焦“大脑”（多模态大模型）与“小脑”（柔性制造技术）；赛力斯启动具身智能团队招聘；3）英伟达：构建三大机器人协同平台，形成“训练- 仿真-部署”闭环，联合 Figure、宇树等 14 家厂商推动通用机器人开发。此外， Figure AI、宇树科技、优必选等创业公司启动量产，小鹏、比亚迪等车企复用汽车供应链切入赛道，北京、上海等十余省市出台专项政策推动产业集群发展，协同创新与生态共建成为产业化关键驱动力。

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