快递行业反内卷专题报告（26页）

行业报告下载 2025年09月07日 07:17 管理员

2021年快递行业反内卷复盘：“共同富裕”大背景保障快递员权益，推动全行业提价，释放企业盈利弹性。2021年3月风向标义乌率先开启价格监管，制止恶性价格竞争；随后保障快递员权益的工作在全国推进，成为第一次“反内卷”最大的政策推动力，2021年9月1日，“通达系” 快递企业响应监管号召，上调快递员派费0.1元/票，并传导至快递价格上涨。至2022年1月“通达系”平均单价较21年8月低点提升约0.6元；提价释放的业绩弹性显著：以圆通速递为例，21Q4归母净利润达到11.5亿元，同比+202%，单票利润达到0.23元，环比+0.16元，同比+0.15元。 2023年之后，快递企业产能增长与份额优先策略，导致价格战再度恶化，行业盈利再度接近历史低位。2023年随着监管逐渐淡出，快递行业再次进入价格竞争的传统路径，原因在于快递企业的产能投入增长和份额优先竞争策略。2025Q1各家单票盈利接近或低于2021年历史低位，单票现金流表现差于2021年底部，部分企业现金流压力极大，表明当前快递网络经营压力或处在历史最高点。

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