经济分析报告：打赢经济抗疫战（22页）

行业报告下载 2020年02月28日 07:47 管理员

疫情对中国经济的长期影响取决于疫情持续时间及相应的政策举措。对比非典时期，本次疫情防控政策力度更大、措施更坚决，目前疑似病例增速有所下降，累计治愈病例数呈显著上升趋势，疫情的拐点有望早于非典时期。在中央和地方政府的大力防控下，全民防范意识不断增强，预计后续确诊和疑似病例的增长将逐步放缓并进入基数消化阶段。此外，目前此次疫情的影响区域集中在湖北省，而非典时期则呈“多点爆发”局面，当时疫情扩散至多个省份及其他国家和地区后才受到重视。当时，全国有 10 个省区市被世界卫生组织（WHO）定义为“疫区”，其中不乏经贸重镇——这些地区的经济总值占当时全国 GDP 四成以上、贸易占比接近六成。而在此次新冠肺炎疫情中，截至 2 月 15 日，湖北省占全国所有确诊病例的比例约 80%，同时也是隔离措施最为严格的省份。然而，湖北省仅占全国 GDP 的 4.3%、出口占比小于 2%。如果疫情在湖北以外的省市能按照当前的趋势得到有效控制，全国大部分地区可能比非典时期更早、更快地恢复经济活力。中信证券研究部执行总经理、首席宏观经济学家诸建芳表示，后续的逆周期政策可能会有所调整，财政、货币、产业和区域等方面政策将齐发力，保证经济运行在合理区间。疫情只要没有演化成持续性冲击，最终都不会改变经济的周期性行为，短期回调反而积蓄了之后的上涨动能。

疫情冲击下，各地一季度经济增长下行压力骤增。民生银行研究院区域经济研究团队的报告认为，疫情最为严重的湖北省经济增速受影响最大，预计 2020 年一季度地区生产总值增速将环比下降 3.06－6.05 个百分点至 1.45%－4.44%之间。北京、上海等大城市人员流动性较大，疫情扩散风险较高，对两地经济增长的影响较为明显。浙江、广东、湖南、河南、重庆、江苏、安徽、山东等距湖北较近的省份，人员流动相对较大，受疫情影响也相对严重，疫情对这些地区一季度地区生产总值增速冲击在 1.57 到 3.00 个百分点之间。具体来看，疫情对各地经济的负面影响不容低估，其中消费、贸易、就业以及供应链成为主要承压点。

新冠肺炎疫情正好赶上春节假期，随着武汉封城、全国各地启动重大突发公共卫生事件一级响应机制，原本预计有望超 4.5 亿人次出游消费的“春节黄金周”变成了“全民防疫周”。当前防控举措较非典时期更为严厉，疫情对旅游、餐饮和住宿等服务消费带来的冲击更为直接和明显，大量中小微企业因此承受重压。

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