汽车产业洞察报告（19页）

行业报告下载 2020年06月29日 07:02 管理员

众在华的三家合作伙伴共用。2020年之前国轩高科国内装机量保持在第三位，且在电池核心产业链环节有较多布局。大众高管冯思翰表示：大众集团此前跟国轩高科在技术上就有合作，同时大众对国轩高科的供应认证工作也做了很长时间，结论是国轩高科在磷酸铁电池上属于中国最强之列，同时在三元上也很强，同时还在研发固态电池这一未来方向。冯思翰强调目前消费者感受不到三元和磷酸铁锂在寿命上的差异，但是如果电池燃烧，磷酸铁锂在安全上更胜一筹。未来几年磷酸铁锂与三元仍将同时存在，磷酸铁锂以价格优势取胜，三元则主打高性能、长续航的高端车型。以目前大众在中国车型投放节奏来看，宁德时代中短期内仍将是大众MEB系列的主要供应商，国轩在后续中国市场推出的MEB车型中有望扮演二供甚至一供的角色；此外，江淮大众推出的小型电动车产品有望使用国轩的磷酸铁锂电池。长期看大众的入局有望帮助国轩高科在国内动力电池市场份额提升。汽车工业加大开放力度，旨在使我国汽车工业由大变强。安徽省政府近年来在汽车领域的动作颇多，前有大手笔投资蔚来，后有引入大众进行江汽控股的国企混改。历史上安徽省的汽车工业发展较多波折，自主之路走得比较艰难。安徽的汽车工业积极引入活水后有望提升在未来取得更多收获的概率。

事项：大众汽车拟投资10亿欧元获50%江淮控股股权，同时在江淮大众合资公司持股比例上升至75%；大众投资11亿欧元获国轩高科26.47%股份并成为其大股东。点评：大众是继宝马之后，第二家提升在华合资车企股比的外资巨头，也是目前传统燃油车巨头在电动化转型上战略最为激进的一家。 2020年3月大众宣布将原定2025年生产100万辆电动汽车的计划提前至2023年，且计划于2020-2024年间投入330亿欧元布局电动化。计划到2028年在全球推出约70款电动车型，全球销量达2200万辆，此前大众已为此庞大的电动车销量目标做了很多的电池产能保障准备。对大众汽车来说，中国市场举足轻重：目前大众全球销量的40%在中国，大众在华份额近20%，2019年大众从在华合资企业获得的营业利润为44亿欧元（同期大众集团营业利润为170亿欧元）。一汽大众、上汽大众成立已久，中方相对较强势，外方股权比例暂难提升；而江淮汽车近年发展不顺，扣非净利润已连亏3年，大众借此机会能提升在江淮大众话语权，长期看或可对另两家合资车企形成一定制衡。对于江淮来说亦能盘活现有资产实现可持续生存。

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