连锁药店行业报告：中美日比较下的深度思考（48页）

行业报告下载 2021年11月23日 06:58 管理员

2013-2019年，零售药店的整体销售额逐年增长，2018年之后，增速逐渐放缓，但依然呈现较高的增长率， 2020年药店整体销售额达7169亿，实体药店占比达77.8%，销售额5577亿元。与2018年相比，2019年处方药增长最快（上升6%），其次为OTC（上升2%）。对应产品结构的变化，我们分析各类产品的盈利能力，处方药的毛利率大致在22%-23%，毛利率较低，对应来看，随着近两年处方药的占比越来越高，零售药店销售额的增速也逐渐放缓，毛利率也有下降的趋势。2017年9月，我国公立医院取消药品加成，公立医院“以药补医”的利润空间被大量压缩，药品需求开始逐渐流向院外市场，零售药店的年增长率远超整体药品销售增长率，且差距逐年拉大。2019年，零售药店药品销售额为 4196亿元，增速7%，2020年销售额为4330亿元，受疫情影响增速减缓（增速3.2%），其中实体药店的药品销售额为4087亿元，占比94.4%，同比增长0.7%。随着我国人口老龄化逐渐加剧，目前我国人均药品支出远低于全球，药品市场还有很大的增长空间。

我们假设在集采过程中，进货价不变，那么毛利率的变动情况就是集采带来的最大价位波动，整体毛利率变动情况来看，除老百姓外，各公司中西成药的毛利率均有所下跌，一心堂与漱玉平民毛利率变动在2%左右，其他公司基本在1%左右，跌幅与整体毛利率的跌幅相近。随着处方外流与集采的进一步推行，我们预计连锁药店的整体毛利率会有进一步下跌的趋势。我们预测2030药品整体市场规模达25400亿。拆分成药品集采降价、创新药规模新增、需求变动三个部分： 1）从集采来看，第五批药品集采结果显示目前集采的品种以临床使用成熟的注射剂居多，拟中选产品251个，平均降价56%。折算结果显示集采后药品开支每年约节省255亿元，目前集采频率为一年两次。 2）从创新药规模来看，创新药占比越来越高，获批速度加快，2019年，药审中心受理1类创新药注册申请700件，共319个品种，品种数同比增长20.8%；审评通过上市1类创新药10个品种，进口原研药58个品种。2020年批准创新药临床品种1096个，生产品种20个；进口药品临床604件，上市128件。创新药呈井喷趋势。 3）从需求来看，随着我国人口老龄化的加剧，药品需求逐年增长。

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