第三代半导体行业报告：碳化硅SiC（57页）

行业报告下载 2022年06月22日 06:05 管理员

新材料企业实际成长路径可能是初创期、业绩成长期、成熟期、业绩扰动期等多个阶段的组合，适用的估值方法也会随之变动。海外新材料企业大多于上个世纪 50 年代左右成立，整体上已处于较为成熟的阶段，但国内多数新材料企业均诞生于 21 世纪初期，发展周期落后于同类海外公司，因而选择合适的海外公司进行对标可提供相对准确的估值参考。初创期：处于发展初期阶段的企业产品规模小，需要大量研发投入，净利润不稳定，因而更适用 PS 或者市研率估值成长期：快速成长期的企业已经形成了较为完整的商业模式，业务规模不断扩张，因此我们需要重点关注该类型企业的盈利增速和盈亏平衡点。对仍处于亏损但业绩处于快速增长状态的企业可以按照 PS 或者市研率进行价值评估，对于已经跨过盈亏平衡点，盈利进入高增长阶段，可使用 PEG、EV/EBIDTA 法进行估值。成熟期：处于成熟期的企业形成了完整的产品结构，拥有持续稳定的盈利能力和现金流，营收增速趋于平稳，常采用主流方法进行价值评估，包括 PE 估值、PB 估值、EV/EBITDA 估值等。业绩调整期：业绩出现波动时，可根据资产变动或营收情况使用 P/B 或 P/S 提供短期估值参考，并在企业经营恢复时逐步切换回基于盈利预期的估值方法。

英飞凌科技电源与传感事业部大中华区应用市场总监程文涛在接受《中国电子报》记者采访时指出：“在整个能源转换链中，宽禁带半导体的节能潜力可为实现长期的全球节能目标作出贡献。宽禁带技术将推动电力电子器件提高效率、提高密度、缩小尺寸、减轻重量、降低总成本，因此将在数据中心、智能楼宇、个人电子设备等应用场景中为能效提升作出贡献。”半导体材料指常温下导电性能介于导体与绝缘体之间的材料，是半导体行业中必不可少的核心部分。物质通常被人们分为三类：金属材料，如金、银、铜、铁、锡等，因其具有良好的导电、导热性被称之为导体；塑料、橡胶、陶瓷、金刚石、人工晶体、琥珀等导电、导热性差的材料被称之为绝缘体；而半导体则是一种在常温状态下导电能力优于绝缘体但不如导体的物质。纯净的半导体在绝对零度环境下满带中被电子填满，而在导带中没有电子，此时在外电场的作用下，如果满带仍是被电子填满的状态，外电场不能增加电子的动量，也不能使满带中电子的能量状态产生变化，因而不能使电子产生定向的运动，也就不会产生电流。此时若通过增加热量、光照射或者增强外电场等方式激发满带中电子，使满带中的电子得到足够多能量，使其越过禁带宽度 Eg 而跃迁到导带上去，此时半导体就能够导电。

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