模拟芯片行业报告（23页）

行业报告下载 2023年03月03日 07:22 管理员

手机出货量受需求减少，22Q4同比承压，环比持平，预计23年出货量正增长。据IDC数据，2022Q4全球手机市场总体出货量为3亿部，同比下降18.3%，环比基本持平；2022年全球智能手机出货量达12.1亿台，同比-11.3%。根据中国信通院数据，中国2022年11月智能手机出货量为2323.8万台，同比下降34%。 IDC表示，22Q4经销商仍趋向于去库存，对备货偏谨慎，导致属于旺季的Q4环比并未出现增长；展望23年，由于高通胀和宏观环境担忧，手机复苏可能会在年末。多数模拟芯片公司目前库存水位处于历史高位，且一些公司（例如艾为电子、晶丰明源）已经计提了较大规模的存货跌价准备。但从22Q4开始，部分模拟芯片厂商库存已有触顶信号，渠道端库存已回归合理水平。

展望未来，1）由于下游品牌厂22Q3-Q4已经进行了较大程度地去库存，预计23H1去库存动作将有所缓解，预计模拟芯片公司23年 H1库存水位将恢复健康；2）存货减值风险已经释放比较充分。因此预计A股模拟芯片公司23年H1将迎来盈利增速拐点。根据中国半导体行业协会数据，2020 年，国内模拟芯片自给率仅 12%。自美国科技制裁以来，中国加大了对半导体产业的支持力度，国产厂商不断进行技术突破，并持续扩大品类，且伴随着下游终端厂商基于供应链安全的考量，加大对国产芯片的支持，国内模拟芯片厂商的市场份额已较 2017 年翻倍增长，未来有望在模拟芯片各细分领域加快国产替代进程。产品数量和技术先进性是模拟集成电路企业技术实力和核心竞争力的综合体现。国内厂商近年来积极拓展产品型号数量，以圣邦为例，在售产品料号数量从16年的800款增长至21年的2100款，营收从16年的4.5亿元增长至21年的22.4亿元。我们认为在复苏周期下，国产模拟厂商将受益于行业需求回暖+国产替代率持续上升的双重提振。

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