维生素行业报告（12页）

行业报告下载 2024年05月28日 10:06 管理员

多品种维生素下游应用饲料占比超 6 成。维生素下游应用主要为饲料、医药化妆品、食品饮料，除 VC、肌醇以及 VB1 等品种，维生素下游超过 60%用于饲料添加剂，饲料产量以及饲料中维生素添加比例对国内维生素需求有较大影响。饲料总产量稳步增长，但近 2 年饲用维生素有所下滑。根据中国饲料工业协会，近年来我国饲料总产量持续稳步增长，由 2013 年的 19340 万吨增加至 2023 年的 32163 万吨，其中 22 年、23 年分别增长 3.0%、6.4%。2013 年以来，饲料添加剂维生素产量也持续增长，由 2013 年的 74 万吨增长至 2021 年 177 万吨，但 22 年、23 年产量分别下滑至 150 万吨、145 万吨。饲料总产量增长，但维生素产量下滑，我们认为主要系维生素添加比例下滑所22 年猪及肉禽维生素消耗占比近 7 成。据博亚和讯，2022 年维生素饲料领域消费中，猪、蛋禽、肉禽、水产、反刍占比分别为 43%、12%、26%、15%、4%，猪和肉禽为饲料维生素消耗主要领域，两者合计占比达 69%。近 2 年猪和肉禽饲料产量有所增长，但饲料添加剂维生素量下滑，预计系添加量边际减少。据中国饲料工业协会，22 年、23 年猪饲料产量同比分别增加 4.0%、10.1%，肉禽饲料产量同比分别增加 0.2%、6.6%。饲用维生素消耗占比近 7 成的猪和肉禽饲料产量近 2 年持续增长，但维生素产量却有所下滑，我们认为主要系养殖利润不佳导致维生素添加比例下降所致。我们用维生素产量与猪和肉禽饲料总产量比值来衡量添加比例，发现 2018 年和近 2 年维生素添加比例较低。

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