化学纤维行业报告（33页）

行业报告下载 2024年08月04日 08:19 管理员

涤纶长丝：2024 年后产能增速放缓，我们保守预计 2024 年国内新增产能仅为 90 万吨，后续供给格局或将逐步优化。截至 2023 年底，行业产能 CR6 达 75%，行业集中度高。我们认为，企业依靠低利润率下的规模效益生存并非长久趋势，龙头企业抢占市场份额、削价竞销的竞争格局或已结束。我们看好，随着本轮投产周期的结束，龙头企业话语权进一步增强，同时下游纺服需求持续向好，涤纶长丝行业有望迎来长周期景气上行。（2）粘胶短纤：2021 年至 2023 年行业产能持续缩减，集中度不断提高，截至 2024 年 6 月，行业产能 CR3 接近 70%。 2023 年国内粘胶短纤表观消费量同比增长 10.20%，需求端表现良好。未来棉花替代品、湿巾等需求有望走强，支撑粘胶短纤行业盈利修复。（3）粘胶长丝：当前行业供需偏紧，产品价格持续上涨。国内产能集中在新乡化纤、吉林化纤、丝丽雅、湖北金环四家企业，未来供应格局稳定。2023 年以来，国风服饰流行带动粘胶长丝内需持续增长，看好行业维持高景气。（4）锦纶纤维：根据现有信息，锦纶纤维在 2024 年约有 39.4 万吨产能投产，且多为高性能、差别化锦纶纤维。本轮投产过后锦纶纤维行业或即将迎来上行周期。第一，上游原料产能充足，而锦纶纤维行业在 2024 年后产能增速放缓，利好成本下降；第二，底部行情将加速小产能出清，行业头部效应会更加明显；第三，受益于传统运动、户外运动持续高景气，锦纶纤维需求增长潜力大。（5）氨纶：需求端，氨纶在纺服中的添加比例不断上升且市场需求空间大；供给端，龙头企业逆势扩产将加快小产能出清。受行业尚处于产能集中投放期影响，当前氨纶行业或处于左侧底部区域，当 2024、2025 年投产周期过后，供给压力有望缓解，氨纶行业上行动力有望充分释放。

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