大行资本补充与存单测算报告（23页）

行业报告下载 2025年01月29日 06:41 管理员

结合我们在2025年度策略报告《向风险要收益》中对明年的预测，假设未来三年国有行总资产年均增速9.7%。总量来看：预计2025年国有行总资产同比增长9.7%，增速较2024年上升0.5pc，主要考虑货币政策坚持支持性的立场，信贷稳定增长继续支持实体经济。结构来看：新增资产结构向债券倾斜。预计2025年国有行信贷资产同比增长9.0%，增速较2024年上升0.1pc，非贷款类资产同比增长10.7%，增速较2024年上升1.0pc。化债将导致银行资产结构的变化。根据我们测算，国有行隐债敞口占总资产比例分别为2%，显著低于股份行和城农商行，信贷增速有望维持。同时，国有行具备政府债券承销和发行的资源禀赋，债券投资等非信贷类资产有望保持高增速。

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