保险保障基金专题报告（37页）

行业报告下载 2025年04月04日 08:15 管理员

寿险因预定利率下调、报行合一以及产品结构调整，行业打平收益率边际改善。截至 2025 年 2 月末，尚未披露最新偿付能力报告的公司包含：和谐健康、君康人寿、中融人寿、富德生命人寿、珠江人寿、昆仑健康、上海人寿、前海人寿、百年人寿、渤海人寿等。截至 2023 年末，行业打平收益率为 2.69%，同比改善 0.52pct。根据金融监管总局披露的 2023 年 4 季度保险业资金运用情况表：2023 年人身险年化综合投资收益率为 3.37%，保险业近三年平均投资收益率为 3.5%，均高于近年行业打平收益率，随宏观政策逐步发力，市场回暖预期增强，险企投资端压力或将进一步缓解。2024 年 -2025 年行业资产负债改善趋势将延续，风险处置将推进以时间换空间。财险行业头部集中效应明显。截至 2024 年 12 月末，财险行业保费收入规模 1.69 万亿，同比增长 6.5%，行业 CR3 约为 63%。根据全行业 2024 年半年报：人保财险、平安财险、太保财险保费规模市占率分别为 34.2%、17.5%、 12.3%；其净利润市占率分别为 46.7%、24.8%、12.1%，净利润 CR3 远超保费规模 CR3，在未来鼓励市场化兼并重组背景下，头部公司规模、利润市场份额有望持续集中。他山之石：浅谈海外保险保障基金经验海外保险保障基金部分以责任准备金规模为缴费基准，且赔付上限与保单类型挂钩。从保险保障基金费率征收方面来看，美国、英国以保费规模为缴费基准，德国、法国以责任准备金规模为缴费基准。从保险保障基金的兜底上限来看，一般以保单类型为划分，其中比较有特色的制度为德国（联邦金融监管局在必要时可要求禁止退保）以及日本针对不同预定利率保单进行差异化补偿与赔付（高预定利率合同的补偿率=90%-{(过去 5 年中每年的预定利率-基准利率)的总和/2}）。

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