AI 模型、AI应用研究报告（63页）

行业报告下载 2025年05月27日 09:09 管理员

阿里：加大 AI 基础设施投资，未来三年资本开支或超过去十年总和。据公司公告，3QFY25 公司资本开支达 318 亿元，同比增长 258.8%。据公司 2025 年 2 月 24 日公告，未来三年阿里将投入超过 3,800 亿元，用于建设云和 AI 硬件基础设施，总额超过去十年总和，以突出公司对 AI 驱动增长的聚焦及作为全球领先云计算供应商的定位。据 VA 一致预期， FY25-27 阿里资本开支将达 847.7 亿 /1,076.3 亿 /1,123.0 亿人民币，同比分别 +157.4/+27.0/+4.3%。结合公司近期发布多款大模型和与苹果达成合作等事项，我们认为阿里云将以较为积极的姿态参与到新一轮的 AI 产业变革中。腾讯：持续投入资源进行算力储备。据红星新闻报道，腾讯会持续投入资源进行算力的储备，助力各个 BG 拥抱大模型的产品化落地场景，目前包括微信、QQ、输入法、浏览器等产品都将推出 AI 智能体，游戏、微信读书、腾讯视频等产品也将基于混元做更多 AI 探索。据 VA 一致预期，2024-2026 年腾讯资本开支将达 422.6 亿/433.0 亿/453.1 亿人民币，同比分别+76.9/+2.5/+4.6%。快手：坚定执行人工智能战略。据公司 2Q24 业绩会，未来公司将坚定执行人工智能战略，侧重研发更适配业务场景的专项语言模型，大规模降低模型的总推理成本，同时探索“可灵”与 B 端（企业）合作变现的可能性以实现商业化变现规模。据 VA 一致预期，2024-2026 年快手资本开支将达 54.9 亿/64.0 亿/71.1 亿元人民币，同比分别+12.1/+16.4/+11.2%。

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