纯碱行业报告（46页）

行业报告下载 2025年10月17日 07:04 管理员

纯碱：“三酸两碱”之一，是重要基础化工原料，广泛应用于建材、石油化工、食品等领域。从需求端看，玻璃是核心下游，2024 年纯碱表观消费量达 3596 万吨，其中平板玻璃占比 46%（1639 万吨），为第一大应用领域；光伏玻璃占比 21%（752 万吨），超越日用玻璃（12%，431 万吨）成为第二大需求领域。纯碱大幅下行，行业承压：2021 年 10 月重质纯碱价格达 3681 元/吨高点后，受新产能投产等因素影响，2023 年 Q4 开启新一轮下行周期。截至 2025 年 8 月，重质纯碱价格降至 1335-1349 元/吨区间，轻质纯碱降至 1213-1257 元/吨区间。价格下行导致行业利润转负，2024 年 9 月纯碱行业利润首次转负，2025 年 7 月再次转负；上市企业业绩大幅下滑，部分企业陷入亏损。2024 年 Q4 50%（4/8 家）上市企业归母净利润为负，2025 年 Q1 亏损占比 37.5%（3/8 家），2025Q2 亏损 25%，从同比来看业绩都大幅下滑。2025 年 8 月 15 日全国纯碱工厂库存 167 万吨，虽较 2 月 184 万吨略有下降，但仍处历史高位，行业开工率从 2025 年 4 月近 90%降至 8 月 80%左右，去库效果有限。

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