乘用车出海报告：全球车企电动化进程梳理，从激进到务实（58页）

行业报告下载 2026年09月12日 07:32 管理员

海外传统车企在盈利约束、存量包袱、需求不确定、能力短板与治理结构的共同作用下，激进的电动化目标被系统性地拉回务实。1）盈利约束是起点：电动化普遍亏损，燃油与HEV才是利润基本盘（福特纯电业务年亏约48亿美元，通用、Stellantis、本田均计提巨额EV减值）。2）存量资产构成转型包袱：庞大的燃油产能、供应链与工会使关厂裁员直接引发劳资冲突。3）全球新能源需求与政策信号本身摇摆：充电基建不均、政策反复（美国税补取消、欧盟法规多次调整）等影响海外车企投入电动化决心。4）自身能力并不占优：外资受制于软件与电子电气架构落后（大众CARIAD、通用软件问题）、电池自建受挫（合作的 Northvolt破产等），下一代平台普遍延后至2028–2029年。5）治理结构惩罚激进：福特菲尔兹因股价下行被撤换、大众迪斯离任、丰田三年两度换帅，战略因此不断向务实收敛。

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