AI产业的三层研究框架报告：供给端革新下的产业分层与平台价值重构（20页）

行业报告下载 2026年10月02日 07:52 管理员

通过构建“AI 产业三层研究框架”，以昆仑万维作为该框架中的第二层的案例分析，展示框架的架构性。我们认为，AI 的产业分析与估值体系，需要从消费互联网范式向供给端革新范式去切换——三层研究框架，正是基于切换而构建的。 1） AI 的革新发生在供给端/生产端，而非需求端/消费端。这决定了估值逻辑从“用户数×ARPU”，开始切换为“生产者 tokens 消耗变现+消费者广告/付费”的双价值维度。 2） AIGC 产业可分为三层：基础大模型企业（第一层）、垂类模型 /Agent/MaaS 服务商/囊括模型能力的 to B 或 to C 分发平台（第二层）、使用第一层或第二层来重塑业务流的组织与个人（第三层）。三层的共同本质是“率先布局 AI 供给端的先行者”，区别在入局的部位不同。 3）昆仑万维是第二层企业的典型样本：自建视频、音乐、游戏等垂类模型，叠加海外分发变现能力，通过 AI 业务平台实现业务重构。 4）方向正确不等于最终胜出；估值的根基在于生态位的真正改善。

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