2019年资产证券化发展报告（78页）

行业报告下载 2020年01月24日 06:15 管理员

2019 年，资产证券化市场规模继续快速增长。全年共发行资产证券化产品 23439.41 亿元，同比增长 17%；年末市场存量为 41961.19 亿元，同比增长 36%。其中，信贷资产支持证券（以下简称“信贷 ABS”）发行 9634.59 亿元，同比增长 3%，占发行总量的 41%；存量为 20127.63 亿元，同比增长 32%，占市场总量的 48%。企业资产支持专项计划（以下简称“企业 ABS”）发行 10917.46 亿元，同比增长 15%，占发行总量的 47%；存量为 17801.48 亿元，同比增长 28%，占市场总量的 42%。资产支持票据（以下简称“ABN”）发行 2887.36 亿元，同比增长 129%，占发行总量的 12%；存量为 4032.08 亿元，同比增长 118%，占市场总量的 10%。信贷 ABS 中，个人住房抵押贷款支持证券（RMBS）继续稳健扩容，全年发行 5162.71 亿元，虽然同比下降 12%，不过占信贷 ABS 发行量比重达到 54%；个人汽车抵押贷款支持证券（Auto-ABS）和信用卡贷款 ABS 分别发行 1965.92 亿元和 1171.43 亿元，同比分别增长 62%和 49%，占信贷 ABS 发行量的 20%和 12%；企业贷款资产支持证券（CLO）发行 891.56 亿元，同比下降 9%，占信贷 ABS 发行量的 9%；消费性贷款 ABS、不良贷款 ABS 和租赁 ABS 分别发行 260.44 亿元、143.49 亿元和 39.04 亿元，分别占信贷 ABS 发行量的 3%、2%和 0.4%。

企业 ABS 产品中，应收账款 ABS、企业债权 ABS 和租赁租金 ABS 产品的发行规模较大，分别为 3630.97 亿元、2379.61 亿元和 1397.98 亿元，占企业 ABS 发行量的 33%、22%和 13%；小额贷款 ABS、信托受益权 ABS、保理融资债权 ABS 和 CMBS(商业地产抵押贷款支持证券)分别发行 1174.64 亿元、782.89 亿元、390.42 亿元和 324.97 亿元，占企业 ABS 发行量的 11%、7%、4%和 3%；基础设施收费 ABS 发行 286.85 亿元，同比大增 102%，占企业 3%；类REITs和融资融券债权ABS分别发行220.07亿元和200亿元，均占 2%；其他类产品1合计发行 129.07 亿元，占 1%。

2019 年资产证券化产品的发行利率出现分化，其中信贷 ABS 的发行利率小幅上行，企业 ABS 的发行利率震荡下行。其中，信贷 ABS 优先 A 档证券最高发行利率为 5.75%，最低发行利率为 2.82%，平均发行利率为 3.57%，全年累计上行 20 个 bp；优先 B档证券最高发行利率为 6.30%，最低发行利率为 3.20%，平均发行利率为 3.88%，全年累计上行 41 个 bp。企业 ABS 优先 A 档证券最高发行利率为 9.80%，最低发行利率为 2.90%，平均发行利率为 4.53%，全年累计下行 85 个 bp；优先 B 档证券最高发行利率为 12%，最低发行利率为 3.45%，平均发行利率为 6.07%，全年累计下行 95 个 bp。

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