外加剂行业报告：减水剂、缓凝剂、早强剂、速凝剂、防腐剂、引气剂、防水剂、阻锈剂、膨胀剂、减缩剂（23页）

行业报告下载 2020年03月23日 07:57 管理员

预计 19 年我国外加剂行业总产值在 500 亿元左右，减水剂规模约 350 亿元。根据混凝土行业协会统计，2017 年外加剂行业产值 479 亿元，较 15 年下滑 13%。根据调研情况， 19 年我国外加剂市场规模约 500 亿元，平均看单方混凝土平均用 10kg 减水剂，商混企业采用产品含固量在 8%-10%，售价在 1500 元，目前一方混凝土减水剂用量约在 12~15 元，按照 2018 年混凝土产量 25.47 亿方看，估计减水剂市场规模在 306-382 亿元，根据云南建投招股说明书，我国预拌混凝土比例（2019 年大约 48%）和发达国家（70%-90%）比还有提升空间，可以推动减水剂市场平稳增长。

供给侧“化工入园”政策加速小企业出清，龙头企业受益明显。2016 年以来，国家工信部、办公厅、发改委等部委相继出台“化工入园”政策，从国家层面提出统筹优化产业布局，促进安全绿色发展的总任务，并明确了 2020 年完成城区内仓储企业搬迁并全面启动生产企业搬迁的时间表。化工三大省重拳出击加码响应——山东、浙江、江苏均要求 2018 年底完成城市人口密集区危险化学品生产企业搬迁、转产或关闭，其余各省也纷纷出台政策，按照计划，2018-2020 年全国各省基本完成化工入园任务，龙头企业在争夺入园资格时在生产规模和规范生产上具备优势，小企业加速出清，龙头公司市占率提升可期。

龙头企业积极扩张获取市场份额，预计到 2021 年底苏博特和垒知集团产能均有望较 18 年底翻倍。苏博特主要通过自建基地的方式扩张产能，并根据市场实际需求来调整募投项目，如 2017 年 12 月拟在成都建设年产 5 万吨聚醚、10 万吨聚羧酸的生产线，后由于高效能减水剂市场需求的实际增长，将此项投资变更为包括 30 万吨高性能减水剂的大英基地，2019 年 1 月拟发行可转债建设泰兴高性能减水剂生产基地，2020 年 1 月可转债获准，项目加速落地，产能结构向高性能减水剂倾斜，随着 2020 年 5 月份泰兴基地 52 万吨产能及 2021 年 3 月份大英基地 30 万吨产能释放，公司 2021 年底高效能减水剂产能有望较 18 年翻番。垒知集团以自建为主，并购为辅，而红墙股份通过并购为主、自建与合资设立为辅的方式扩张产能，相比于自建产能，并购方式虽然可以跨越建设环节直接获取产能和市场，但是在当前中央和各地方“化工入园”政策背景下，收购产能面临入园资质带来的关停风险。

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