日本医药零售行业研究报告：Welcia专题（26页）

行业报告下载 2020年04月29日 07:32 管理员

日本医药零售行业中，大型龙头药房更加具有调剂承接能力。从Welcia调剂药房占比看，调剂药房长期占比超60%。调剂资质的药房数较多，但早期调剂收入占比较低，主要是调剂药局需要药剂师、药房专业服务实力、处方顺利承接等多方匹配，才能有更好发展。从药房角度看，药剂师、专业服务能力据需要有资源投入，大型连锁需要对接投入，我们认为大型药店更具备调剂承接的能力。

调剂业务的销售包括药品收入和与配药技术相关的收入。健康保险法有明确规定的药价标准和调剂报酬的分数（1分等于10日元）日本社会药房的调剂报酬（配药技术相关收入）由调剂技术费及药剂管理费2部分构成,其水平由调剂报酬点数决定： ①调剂技术费是由按处方计算的调剂基本费、按调剂技术量计算的调剂费以及加算费组成； ②药学管理费包括对患者进行用药指导的费用。

日本从2012年陆续降低企业所得税税率（12、 15、16、18年4年均下调法人税基本税率），企业所得税下降对上市公司净利率的提升产生直接贡献。13年以来，多家上市医药零售企业净利润增速快于收入增速。同期（13年起）多家上市公司出现戴维斯双击。税收政策是业绩的直接催化剂。 • 同样，中国2018年以来推行的：①统一小规模纳税人标准政策(财税[2018]33号)；②企业增值税降税政策，均对国内医药零售企业产生直接利好。

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