光刻机行业报告：ASML专题（48页）

行业报告下载 2020年08月14日 06:55 管理员

2018年，ASML正式跨入百亿收入俱乐部。2019年ASML总营收为118.20亿欧元，同比增长 8%；扣非后归母净利润为25.92亿欧元，同比增长0.03%。公司盈利能力强劲，并且持续多年。2019年ROE、销售毛利率、销售净利率分别为 21.39%，44.67%，21.93%。光刻机的发展需要强大的研发支持。公司的研发费用常年维持在10亿欧元以上，占收入比例在13%以上。2019年，公司的研发费用为19.68亿欧元，占营收的比重为16.65%。ASML的营业收入主要分为两个部分，第一部分是系统收入，包括光刻机以及量测设备；第二部分是软件和服务，主要包括计算光刻的软件以及光刻机的维修升级服务等。近几年，公司系统收入占比一直增加，2019年，系统收入达到89.96 亿欧元，占比76.12%；软件和服务的收入达到 28.24亿欧元，占比33.88%。2010-2014年，受市场需求影响，公司光刻机出货量连续下降。2015年后，市场需求开始反弹， 2018年公司光刻机出货量为224台，已经恢复到了2010年的水平。2019年ASML光刻机出货量为 229台，创历史新高。

公司EUV光刻机2016年正式上市，主要供应给英特尔、台积电以及三星这三家大客户。近几年，公司EUV光刻机出货量一直在增加，自2016年的5台上升到2019年的26台。2019年，ASML的系统销售收入为89.96亿元，EUV、ArFi、ArF、KrF、i-line光刻机出货量分别为26、82、22、65、34台，其中浸入式DUV光刻机（ArFi）依旧是主流，出货量占比36%，收入贡献为52%；EUV得益于其昂贵的售价，虽然出货量占比只有 11%，但是收入占比达32%。

ASML是全球光刻机行业的标杆，市场份额领先，并垄断了EUV光刻机市场。光刻机设备是所有半导体设备中复杂度最高、精度最高、单台价格最高的设备，现代工业的集大成者。光刻机主要分为EUV光刻机、DUV光刻机。EUV是最高端的光刻机，其研发周期长达十余年，是光刻机皇冠上的明珠。 ASML的产品包括光刻机、量测设备以及计算光刻解决方案。其中光刻机有EUV光刻机和DUV光刻机（DUV光刻机进一步分为浸入式光刻机和干式光刻机），量测设备包括 YieldStar量测设备和HMI电子束量测设备。公司是全球光刻机行业龙头，并垄断了光刻机皇冠上的明珠——EUV光刻机。  业绩增长，盈利强劲，浸入式DUV光刻机和EUV光刻机是公司收入的主力贡献军。2019年ASML的总营业收入为118.20亿欧元，同比增长8%；扣非后归母净利润为25.92 亿欧元。公司毛利常年维持在40%以上，净利率在20%以上。公司始终保持高研发投入。自2015年以来，公司的研发费用常年维持在10亿欧元以上，且逐年攀升。2019年，公司的研发费用为19.68亿欧元，占营业总收入16.65%。浸入式DUV光刻机和EUV光刻机是公司主力产品。公司浸入式DUV光刻机出货量82 台，收入47.08亿欧元，数量占比36%，收入占比52%；EUV得益于其昂贵的售价，出货量26台，数量占比只有11%，但是收入达到28亿欧元，占比达32%。

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