全球硬岩锂矿全梳理报告（102页）

行业报告下载 2021年11月11日 07:20 管理员

2021-2023年全球硬质岩石锂资源供给新增供应量分别为6/6.5/8.75万吨，其中2022年考虑了四川李家沟锂辉石矿投产以及融捷甲基卡134号脉扩产带来的9-11万吨精矿增量，Mt Ngungaju重启预计可增加15万吨精矿产量，2023年考虑了Sigma及Core绿地项目投产带来的18万吨锂精矿增量， Bald矿山重启增加8万吨精矿产量，以及李家沟及134号脉继续产能爬坡带来的16万吨精矿增量，其余部分增量几乎都依赖于格林布什矿山。全球硬质岩石锂资源未来2年总体增量非常有限，如若扣掉格林布什矿山非市场化销售的精矿增量外，能够给全球锂盐加工厂提供的精矿原材料增量更加的有限，绝大部分锂盐加工厂将面临原材料短缺的情况。2024-2025年全球新增供给增速主要依赖于绿地项目的投产情况，除进展较快的绿地项目外，我们还统计了全球24个绿地项目，大部分投产预期都放在了2024-2025年，但是因为待评估项目众多，历史上兑现度不一，对24-25年供给干扰大，预测的误差较大，所以我们暂且不对远期供给增量做过多的预测。

未来2年锂精矿属于卖方市场，2021Q4长协价格涨幅预计将扩大 2021Q3澳洲锂精矿长协价格在900-1000美元/吨的价格范围左右（CIF），鉴于目前非常紧缺的精矿供给格局，预计2021Q4-2023年锂精矿都处于非常强势的卖方市场中，且季度价格将持续环比上涨。2021年9月14日Pilbara Minerals 第二次锂辉石线上拍卖最终成交价格为每干公吨2240美元（ FOB，黑德兰港），按比例计算，包括运费在内，大约相当于2500美元/干公吨的价格（SC6.0，CIF中国），这将会对锂精矿长协未来的价格形成指引。2021年前三季度澳洲锂精矿长协价格基本保持单季度150-200美元/吨涨幅，我们预计2021Q4在现货价格的刺激下，Q4长协涨幅将较前三季度扩大，2022年锂精矿长协价格将继续保持季度环比上涨，2023年保持高位强势横盘。截至到9月29日，百川盈孚数据显示，电池级碳酸锂报价18.33万元/吨，工业级碳酸锂价格17.45万元/吨；电池级氢氧化锂报价17.99万元/吨，工业级氢氧化锂报价16.64万元/吨，价格继续上涨，锂盐价格已经达到历史前高。在锂精矿未来2年供给释放有限且预期价格持续上涨的情况下，锂盐价格难言见顶。进入四季度，也就是进入行业传统旺季，叠加下游采购需求增加、上游青海盐湖减产、锂盐加工厂检修等影响，我们预计2021Q4锂盐现货价格将创历史新高，大概率突破20万向上。

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