铝行业报告（35页）

行业报告下载 2023年01月30日 06:49 管理员

有色金属作为强周期性行业，铝板块的景气度与国际国内的经济波动密切相关，主要受市场供需格局的影响。目前来看，供给端，国际方面由于受到能源供应持续紧张，欧洲电解铝减产明显，国内由于国家能耗排放指标和供给侧改革的双重限制，铝的新增产能十分有限。目前铝行业供给侧主要的问题包括，电解铝、氧化铝过剩产能、行业无序竞争、落后低端产能等方面。针对上述问题，我国持续加强对铝行业供给侧结构性改革，促进行业技术进步，推动铝冶炼行业向高质量发展。通过严控电解铝新增产能，严格落实产能置换，加快产业布局优化调整，使得行业运行态势良好，效益明显改善。 2021 年 10 月，国家发改委出台《国家发展改革委关于完善电解铝行业阶梯电价政策的通知》，要求完善阶梯电价分档和加价标准，严禁对电解铝行业实施优惠电价政策，加强加价电费收缴工作，完善加价电费资金管理使用制度，加强阶梯电价执行情况监督检查。同月，发改委发布《国家发展改革委等部门关于严格能效约束推动重点领域节能降碳的若干意见》，意见指出，到 2030 年，电解铝等重点行业能效基准水平和标杆水平进一步提高，达到标杆水平企业比例大幅提升，行业整体能效水平和碳排放强度达到国际先进水平，为如期实现碳达峰目标提供有力支撑。为了达到铝行业 2030 年碳达峰，需要巩固化解电解铝过剩产能成果，严格执行产能置换，严控新增产能。推进清洁能源替代，提高水电、风电、太阳能发电等应用比重。

通过制定行业能效标杆水平和基准水平，分类推动项目提效达标，限期分批改造升级和淘汰落后产能以及阶梯电价方式，倒逼行业进行节能降碳技术改造，加快淘汰落后产能。电解铝行业目前产能天花板已现，产能无序扩张的态势已被遏制，未来如何用低成本、低能耗产出高品质原铝成为行业未来发展趋势。除出台相关政策促使供给端改革，国家部委实施各类抛储等保供稳价的措施，以稳定铝行业相关产品价格。在铝行业供给侧持续深化改革之下，电解铝无序扩张得到遏制、行业低端高能耗的产能正逐步退出舞台、节能降碳技术持续升级、行业竞争格局不断优化。整个铝生产及加工行业正迎来高质量发展阶段。国家持续优化疫情防控措施，出台“20+9”，“新十条”等相关防疫优化政策，并逐步放开海外入境限制，将助力国民经济活力快速恢复，大基建及房地产领域同为国民经济的重要支柱，用铝需求将大幅提升。我们认为，明年铝市供不应求状态将会加剧，铝产业链产品价格有望再度上扬。据国家统计局数据，2021 年，我国各类铝产品产量平稳快速的增长，氧化铝、电解铝、铝材产量分别为 7748 万吨、3850 万吨、6105 万吨，同比增长 5%、4.8%、7.4%，铝产品库存正常范围波动。2021 年，铝价持续高位运行。据中国有色金属工业协会统计， 2021 年，铝价持续高位运行，全年现货均价 18946 元/吨，同比上涨 33.5%。此外，未锻轧铝进口大幅增长。据海关总署数据，2021 年，铝土矿、氧化铝（实物量）分别进口 10737 万吨、333 万吨，同比下降 3.8%、12.6%；铝废碎料进口 103 万吨，同比增长 24.9%；未锻轧铝进口 273 万吨，同比增长 19%。2021 年，铝材出口 546 万吨，同比增长 17.9%。

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