电解铝行业报告（48页）

行业报告下载 2023年11月22日 07:34 管理员

铝产业链主要由上游冶炼、中游加工以及下游应用三部分组成。在上游冶炼中，铝土矿经过开采后冶炼为氧化铝，目前全球 90%以上的公司采用的方法为拜尔法。此后氧化铝经过霍尔-埃鲁特工艺进行电解从而产生原铝。原铝的生产成本主要集中在电力、氧化铝以及阳极材料三个部分。原铝的生产过程为：通过熔融冰晶石作为溶剂，氧化铝作为溶质，以碳素体作为阳极，铝液作为阴极，通入强大的直流电后，在 950℃-970℃下，在电解槽内的两极上进行电化学反应，即电解。阳极产物主要是二氧化碳和一氧化碳气体，其中含有一定量的氟化氢等有害气体和固体粉尘。阴极则得到铝水原液。电解后的原铝经过铸造、轧制和挤压等工艺进行加工成铝合金、铝板带、铝箔以及铝型材等进而用于建筑、交通、光伏、包装等领域。当前，建筑和交通是铝制品下游占比最大的两个应用板块，新能源车和光伏装机的增长将在未来拉动用铝需求。四川重庆地区 2022 年夏季开启限电限产，今年上半年接近全部复产。2022 年 7 月开始，四川及重庆地区因为限电需要停产，到 8 月底停产产能约为 100 万吨。从 2022 年 9 月开始，随着用电紧张程度的缓解，陆续有产能复产，截止至 2023 年 6 月，在产产能已经恢复到 94 万吨。7 月随着大运会进行，产能略有减负，但是预计 8 月将快速回升。

贵州产能已全部复产，且有少量转移产能迁入。2022 年 12 月下旬，贵州电力紧张，南方电网发布三次限电通知，要求省内电解铝减产总幅度达 70%左右。2022 年 12 月-2023 年 1 月份减产总规模达到 76 万吨。截止至 2023 年 7 月，贵州产能已全部恢复，且有 13.6 万吨新产能迁入。云南作为产能大省，2023 年年初开启二次限电限产。2022 年 9 月初云南省要求电解铝企业压减 10%用电负荷，几日后再度提高要求至压减 30%负荷。根据 mysteel 调研，9-10 月云南电解铝合计减产约 110 万吨/年，相当于在当时的运行产能 518 万吨/年基础上减产 21%。而 2023 年二月开始，云南省电解铝企业再度接到压减负荷的口头要求，以 2022 年 9 月限电压产初期的企业生产及用电情况为基数，将累计压减负荷比例再度扩大，其中除文山某铝厂暂不要求外，其他铝厂的压减负荷比例扩大至 40-42%不等。二次停产的要求是要求是压减负荷量约为 100 万千瓦，按照 13500 千瓦时/吨的电耗来计算，影响产能约为 74- 78 万吨/年。因此从 2022 年 9 月开始，云南省合计压减负荷导致电解铝产能缩减约 184- 188 万吨。

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