寿险公司负债成本研究报告（22页）

行业报告下载 2024年03月26日 06:56 管理员

综合负债成本：2015年为高点，随后下降，近两年略升。寿险行业整体的综合负债成本在2013-2015年呈现上升趋势，2015年达到高点4.7%，随后逐渐下降，2019-2020年降低至3.1%，2021-2022年小幅上升，2022年达到3.5%。总体看，在2015的高点过后，寿险公司的总体负债成本呈现下降趋势。总投资收益率：高于负债成本，总体变化趋势类似成本。总投资收益率明显高于综合负债成本，变动趋势在2018年之前与负债成本变化趋势基本一致，2018年后，总投资收益率呈现上升趋势，2021年达到5.3%，但在2022年，受权益市场及长端利率下行拖累，回落至4.7%。定价利率调整：①2013年，监管按照“放开前端、管住后端”的基本思路，推进人身险费率市场化改革，把普通型人身险的法定评估利率上限从2.5%上调至3.5%，对于养老年金或期限在10年及以上的普通年金险的法定评估利率上限则放宽至4.025%；2015 年，监管全面深化费率改革，陆续放开万能险、分红险定价利率，万能险的最低保证利率上限、分红险的预定利率上限均增至 3.5%。②2016年，部分中小险企激进的产品定价，引发市场乱象，监管强调“保险姓保”，开始管控产品定价，把万能险评估利率上限降至3%。2019年，监管取消4.025%预定利率产品的备案，明确年金险、普通人身险评估利率上限为3.5%；分红险、万能险评估利率上限为3%。2023年监管进行窗口指导，要求新开发普通型产品预定利率从3.5%下调至3.0%，分红、万能亦下调。

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