黄金行业报告：经济定方向，货币定空间（33页）

行业报告下载 2024年08月05日 08:26 管理员

金矿供给具有稳定性。根据世界黄金协会数据，2010 年至 2023 年间，金矿产量的变化幅度较小。2021-2023 年金矿产量分别为 3576.5 吨、3632.4 吨和 3636.2 吨，保持相对稳定。回收金方面，尽管回收金在一定程度上会随黄金价格波动，但在大多数年份中保持在 1000 吨到 1300 吨之间，呈现总体平稳的态势。全球金矿供应整体相对稳定。黄金需求长期稳定，实际使用需求占比较少。2014 年到 2019 年间，黄金消费量波动较小，在 4350 至 4450 吨之间，表现出相对稳定性。从消费结构来看，黄金 2023 年消费主要为珠宝制造、投资和央行构成，分别占比 49.09%，21.06% 和 23.21%，上述三种消费均具有投资属性，科技消费仅占总消费的 6.67%，说明黄金实际的使用需求仅为少数。交易量可直接对比其他大类资产，投资属性明显。基于 2023 年 1 月 1 日至 2023 年 12 月 31 日的一年平均交易量数据，黄金的年平均交易量为 1626 亿美元 /天，略高于美国短期国库券的交易量 1611 亿美元/天，小于标普 500 指数 2529 亿美元/天的交易量。黄金交易量可直接对比其他大类资产，也表明了黄金较强的金融属性。

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