石化行业报告：油气开发由陆向海（38页）

行业报告下载 2025年01月30日 07:21 管理员

一般来说，原油市场波动周期分为 4 个阶段： 1）当某个刺激因素导致原油需求增加甚至超越供给时（或是某个因素导致供给大幅下降至低于需求时），油价上涨，高油价使得油气生产商的成本安全边际更高同时现金利润也在攀升，进而诱发大规模资本开支。 2）石油的繁荣通常会促使新的、非传统的石油供应被引入到市场中，通常是对新领域的勘探或之前被认为没有太大开发价值的油田。随着需求的逐步放缓及供给放量，油价逐步达到高位稳态，此时石油投资仍保持高景气。 3）最终供需格局被扭转，供应过剩的局面出现，油价及石油投资进入下行阶段。 4）油气生产商为了应对周期低谷，不断削减投资，供应削减迫使市场再次回归平衡，并孕育下一轮周期。从最初的陆地石油勘探算起，油气资源的开发史迄今约有 150 年。1859 年，爱德华·德雷克在美国宾夕法尼亚州的提图斯维尔镇成功钻探到了世界上第一个商业化油井，标志着现代石油工业的开端。在最近 70 年内， 1970-1980 年两次石油危机、2000-2010 年新兴国家快速发展分别引发了 2 轮石油投资周期，2 轮周期都分别引入了新的石油供应者包括拉美及北海地区石油发现、美国页岩油大规模开发，推动全球原油供给不断增长。

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