公募基金销售端展望报告（23页）

行业报告下载 2025年02月23日 08:28 管理员

主动型基金增长依赖超额收益表现；被动型基金在市场和政策的双重驱动下，自 2021年起快速扩容。主动型权益基金（含普通股票型、被动指数型、增强指数型，下同）份额在偏股基金指数实现明显超额收益的 15 年、20 年均有较大增长。被动型权益基金申购与赎回相对稳定，2022 年后更受市场欢迎，尤其是 2023 年主动型权益基金收益表现承压。监管政策也鼓励ETF 发展：2020 年 7 月证监会发布《公开募集证券投资基金运作指引第 3 号——指数基金指引》征求意见稿，沪深交易所发布配套文件征求意见稿，规范 ETF 设立、运作相关活动，2021 年 1 月正式稿发布，2023 年 8 月进行修订、将非宽基股票指数发布时间由不短于 6 个月缩短为不短于 3 个月。2023 年 8 月证监会发布“活跃资本市场、提振投资者信心”一揽子政策措施，提及放松指数基金注册条件，提升指数基金开发效率。2024 年 4 月国务院出台第三次“国九条”，强调大力推动中长期资金入市，包括建立ETF 快速审批通道，推动指数化投资发展。2024 年 9 月末被动型权益基金（被动指数型+增强指数型，下同）份额 2.6 万亿份（较 2020 年末+1.8 万亿份），资产净值 3.4 万亿元（较 2020 年末+2.2 万亿元），同期主动型权益基金份额 3.2 万亿份（较 2020 年末+2639 亿份），资产净值 3.7 万亿元（较 2020 年末-1.2 万亿元）。

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