钨业报告：枯杨生稊，双轨竞争下欧美能否重构钨供应链格局？（15页）

行业报告下载 2026年10月10日 07:38 管理员

海外对供应格局起到决定性作用的大型项目，投产存在较高不确定。我们参考中国钨矿工业指标：1）石英大脉型，边界品位 WO3 0.08-0.10%，最低工业品位 WO3 0.12- 0.15%；2）石英细-网脉型、层控型、矽卡岩型，边界品位 WO3 0.10%，最低工业品位 WO3 0.15- 0.20%。以下海外的大-超大型项目的矿石品位均低于参考项目巴库塔（0.23%）：Upper Kairakty （0.132%）和 North Katpar（0.14%）为哈萨克斯坦两个战略级项目，储量庞大但品位仅达边界；加拿大的 Northern Dancer（0.10%）虽为超大型钨钼矿，品位仅达边界，需依赖钼伴生产出；英国本土的 Hemerdon（0.14%）品位仅达下限，此前已因成本问题破产一次，网脉型选矿回收率低，因此虽有 EXIM 融资，但经济性脆弱；Sisson（0.067%）虽有 DPA 资金，但 0.067%的 WO₃品位导致项目需依赖钼伴生才具有长期经济性。此外，海外项目的实际经济门槛（人工成本、基建条件、环保审批）通常高于中国，因此以中国工业指标作为参照，品位达标是基础门槛而非充分条件。

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